第270章 贝尔福的惊惶与巴林行长的冷漠：CDO 背后的英国经济泡沫（1 / 2）

第270章贝尔福的惊惶与巴林行长的冷漠：cdo背后的英国经济泡沫

“首相，坚持高利率政策本质上有两面性。”

唐宁街10号。

美国联邦储备系统将基准利率上调75个基点的紧急情况发生后，贝尔福首相秘密召见了巴林银行行长。

贝尔福首相实际上是外交出身，在经济问题上需要听取专业意见。

巴林银行行长立刻赶到了首相办公室。

目前巴林银行在财政上依赖贝尔福首相的支持，只能站在他这一边。

他们是与罗斯柴尔德家族在多方面形成对比的大型银行，也是支撑伦敦金融城的支柱之一。

“罗斯柴尔德家族想必会从不同角度解读当前局势。”

他们与罗斯柴尔德家族看待此次危机的视角截然不同。

这也难怪，毕竟有一颗连罗斯柴尔德家族都不知晓的巨大炸弹，深埋在伦敦金融城的黑暗之中。

“但我们必须从债券市场和cdo（担保债务凭证）的角度来分析。”

当然，罗斯柴尔德家族所预测的危机也会降临，但当下，对巴林银行和贝尔福而言，“那些”问题根本不值一提。

毕竟罗斯柴尔德家族一直有所保留。

相反，贝尔福首相和巴林银行却深陷债券市场，从中获取了巨额收益。

未来的危机？

统统不重要。

眼前的危机才是重中之重。

长久以来，他们沉醉于资本的狂欢，埋下的炸弹规模，连天都能捅破了。

“此次危机的核心在于cdo和债券市场。”

巴林银行行长的脸色并不好看。

“首先……美联储抑制通货膨胀和经济过热的意图或许是真的。美国市场的繁荣已经到了极其狂热的程度。美联储这是在扮演消防员的角色。”

“消防员……”

“是的，但不止如此。”

巴林银行行长语气沉稳地说道。

“高利率政策实际上提高了银行存款利率。联邦储备系统（FEd）通过提升银行存款的吸引力，像吸尘器一样把市面上的资金吸进银行金库。但是……”

问题从这里开始。

“短期内债券市场会受到冲击。”

“冲击？”

“是的，新发行债券的利率会提高，债券持有者会将手中现有的债券抛售到市场上。最终导致债券市场出现大量卖盘，债券价格下跌。”

“这样啊……啧。”

贝尔福首相咂了下嘴。

基本上，英国的cdo市场与由企业债券和国债构成的庞大复合债券市场并无区别。

债券种类繁多，市场规模庞大。

从投资级债券到垃圾债券，各种债券大量涌现。

再加上由cdo衍生出的债券产品，形成了涵盖英国整个产业界的庞大债券市场。

随之而来的是债券流通活跃，企业融资变得顺畅，债券价格上涨，企业信用评级也跟着提升。

融资变得容易，信用评级机构便以此为依据提高企业信用等级。

也就是说，企业信用评级取决于债券市场的活跃程度以及通过债券融资的规模，市场已然形成了这样的机制。

“如今，我们英国的债券市场，交易量决定一切。”

巴林银行行长神情严肃。

“债券交易量越多，涌入债券市场的参与者和资金就越多，企业就能存活下来，信用评级也会逐步提高。”

信用评级？确实存在问题。

贝尔福首相随意发放了大量的AAA评级，但这多少还是有一定依据的。

要是毫无依据，谁会参与资本市场呢？

被操控的债券市场，规模就是一切。

规模越大，就越能提升债券市场内企业的信用评级，企业得以存活，融资也变得更加容易。

债券市场规模越大，英国的产业界自身就能发展壮大。这在一定程度上构建了良性循环。

……前提是债券市场的繁荣能够持续下去。

“英国政府和议会认可cdo之后，投资者们对债券市场产生了信心，得以毫无顾虑地进入债券市场。更何况，英国政府还向债券市场投入了巨额的支持资金。”

英国政府大力扶持债券市场。

日不落的英国以令人难以置信的力度为债券市场助威。

市场参与者们看到英国官方的认可，便放心地进行投资。

实际上，他们或许都没意识到，自己正陷入信用评级机构精心策划的世纪骗局之中。

但国家层面的宣传极具蛊惑力。

英国政府为了扶持债券市场，出台了各种政策，债券市场因此愈发壮大，而投资者们看到不断扩大的市场，又纷纷涌入。

“但反过来，债券市场的信用度与英国的国家信用紧密相连。”

这就像是一场报应。

主导债券市场过热的英国政府，如今面临着反噬。

一旦政府信用度下降，支撑债券市场的根基就会崩塌。

“四处都潜藏着风险。只要其中任何一个被触发，就会引发连锁反应。可怕的是，这些风险所对应的炸弹规模也极为庞大。”

没错，就是炸弹。

债券市场规模的扩大并非健康的扩张。

贝尔福首相的肩膀开始微微颤抖。

直到现在，他眼前那层模糊的迷雾才逐渐消散，现实开始清晰地展现在他面前。

与此同时，巴林银行行长却很镇定。

“债务抵押债券，cdo理论上可以实现无限贷款。更何况，信用评级被随意发放，实际中无限贷款的情况肯定已经发生。”

“把钱借出去，将贷款本身证券化作为抵押，再‘借钱’。用这笔钱再放贷，再证券化作为抵押，又‘借钱’。”

情况不妙，非常不妙。

商业银行靠着不良的cdo发展起来，这就意味着这些商业银行本身就是炸弹。

资金积累得越多，风险就会呈几何级数增长。

循环100次，贷款就会累积100次。

同时，从其他金融机构借来的钱也会累积100次。

“放贷次数会急剧增加。算上衍生产品，规模会越来越大，远远不止100次、1000次。”

一切看似美好。

贷款增多，企业融资就更容易，由公司债券构成的债券市场就能进一步扩大。

毕竟cdo本质上和公司债券差不多。

在买卖过程中大家都很开心。

商业银行的业绩提升，营收也会大幅增长。

一切看似美好。

……当然，前提是市场的繁荣能够持续。

“债券市场的繁荣是唯一的支撑。泡沫越吹越大，却没有人愿意正视这个现实。大家都在说，债券市场已经达到临界点，突破之后就会永远上涨。”

这是彻头彻尾的谎言。

信用膨胀最终会逐渐失控，信用体系漏洞百出。

信用评级机构为了满足商业银行这类客户，甚至给那些根本不该获得AAA评级的资产都评上了AAA。

这显然是泡沫。

英国的债券市场已然变成了一个巨大的泡沫。

“这个泡沫一旦破裂，没有人知道英国会引发怎样的化学反应。”

一场灾难正在逼近。

而且这场灾难的规模难以想象。